【NISA】米国株を買うならＥＴＦ？投資信託？

２０２４年から始まった新しいＮＩＳＡ（小額投資非課税制度）では、非課税保有限度額が１８００万円と大きな金額となりました。

そしてＮＩＳＡを使った投資先として選ばれているのが、米国株インデックスファンドです。米国株は近年のパフォーマンスが非常に良く、幅広い世代の人気を集めています。
米国株インデックスファンドといっても、その投資方法にはＥＴＦや投資信託などがあります。
今回は、ＮＩＳＡ口座で運用するには、ＥＴＦと投資信託のどちらが良いのかを検証しました。

ＥＴＦと投資信託
課税口座の場合
ＮＩＳＡ口座の場合
まとめ

ＥＴＦと投資信託

今回の記事では、新しいＮＩＳＡで米国株を買うのであれば、ＥＴＦと投資信託とどちらが有利かを検証します。
今回は、つみたて枠対象の米国ＥＴＦの「ＩＶＶ」と、５兆円を超える残高を誇る投資信託「ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」を用いて検証します。それぞれの保有コストと分配状況は下記のとおりです。　

	＜ＥＴＦ＞ＩＶＶ	＜投資信託＞ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）
運用会社	ブラックロック	三菱ＵＦＪアセットマネジメント
保有コスト（信託報酬）	０．０３％^※１（０．０３％）	０．１０４％^※３（０．０９３％）
分配利回り（年率）	１．３１％^※２	０％
分配頻度	年４回	―

※１出典：２０２４年３月時点ファクトシート（https://www.blackrock.com/jp/individual/ja/products/239726/ishares-core-sp-500-etf）
※２出典：ブラックロック社ＨＰ（https://www.blackrock.com/jp/individual/ja/products/239726/ishares-core-sp-500-etf）２０２４年７月１８日確認時点
※３出典：第６期運用報告書（https://emaxis.am.mufg.jp/fund/253266.html）

課税口座の場合

ＮＩＳＡ（小額投資非課税制度）口座での検証を見てみる前に、まずは課税口座での検証を見てみましょう。
なお、コスト控除前の収益率（年率）は５％、税率は簡便的に２０％としています。
また、ＥＴＦの売買や為替のコストについては、証券会社ごとに異なるため、今回の検証では無視しています。

結果は以下の通りです。なお、青線がＥＴＦ、赤線が投資信託です。

検証結果を見ると、コストの低いＥＴＦ（ＩＶＶ）の方がパフォーマンスが良いという結果になっています。

ただし、上記の検証では分配金に関して、権利落ち日（分配金が受け取る権利が確定する日）に再投資する仮定で計算しています。実際には、分配金を受け取った日以降に再投資するものとなるため、その点留意が必要です。

ＮＩＳＡ口座の場合

次にＮＩＳＡ口座での検証を見てみましょう。
課税口座との最大の違いは、値上がり益や分配金にかかる税金が非課税であるという点です。
しかし、ＮＩＳＡ口座には注意する点があります。それは、非課税の限度額の計算は、投資元本（簿価）で行われるという点です。
そのため、ＮＩＳＡ口座が限度額に達したのちに分配金を受領した場合、その分配金はＮＩＳＡ口座ではなく、課税口座で運用する必要があります。

そこで今回の検証では、受け取った分配金は課税口座で運用するものとしています。結果は以下の通りです。なお、青線がＥＴＦ、赤線が投資信託です。

検証結果を見ると、１５年目以降は分配金の出ない投資信託（ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００））の方がパフォーマンスが良いという結果になっています。

ＥＴＦはコストが低いものの分配金があるため、分配金にかかる税金がパフォーマンスを押し下げる要因となっています。
長期投資を前提にＮＩＳＡ口座で運用をするのであれば、投資信託で運用する方が良いかもしれません。